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時事分享
【鉅亨網新聞中心】《路透社》引述消息人士透露，目前證監會正與港交所(0388-HK)檢討股份停牌規則，或考慮建立長期停牌退出機制，以及為停牌時間設限期，讓受影響的投資者可藉機制為手上股票尋找買家鬆綁。港交所或於今年就此舉行公眾諮詢。消息稱，這是因對沖基金等投資者日益施壓，要求港股看齊國際市場。證監會發言人拒絕對此置評。
香港《文匯報》報導，部分投資者的不滿在去年7月升溫，當時證監會要求漢能薄膜發電(0566-HK)延長停牌時間，等待監管機構調查。但該股在場外不斷被做空，場外股價愈跌愈多，甚至大股東接連在場外市場拋售，然而由於該股正在停牌，散戶連虧錢套現的機會都沒有，該股到目前為止仍未恢復交易，令愈來愈多投資者對當前的規定感到心灰意冷。
此外，對沖基金方面，如要做空，操作涉及先行借入股票賣出，希望之後以更便宜的價格買回。但如果股票停牌，做空基金則不得不繼續支付借貨費用，除非能夠私下協商解決，退出做空的倉位。
消息人士表示，證監會和港交所(0388-HK)正在同另類投資管理協會(AIMA)磋商，討論限制股票停牌時間，並設立一個能讓股票遭凍結的投資者退出的機制。其中一位人士稱，預計港交所將在今年稍晚，就此事公開徵詢市場。
根據港交所數據，截至1月底，有57家上市公司股票停牌時間超過3個月，其中多數時間超過一年，最長的一支由2009年一直停牌至今。據資料顯示，第一電訊(0865-HK)已於2009年11月停牌至今。
消息人士稱，現在最大的爭議，在於怎樣做才是結束停牌，並讓投資者退出股票交易的最佳方式。目前由於財困而長期停牌的香港上市公司，可進入退市程序，有關程序分三個階段，但如果因為其它原因而停牌，例如監管機構調查或者會計等問題，則無具體的退市程序規定。
遇此情況，若公司未能採取適當措施，讓長期停牌的股票恢復交易，港交所有權將之除牌。市場人士說，許多國際投資者更喜歡美國那套更為便捷的機制，股票停牌達到規定時間後，必須自動復牌。
證監會和AIMA的發言人拒絕對此置評。港交所發言人則稱，交易所已注意到整個行業對於股票長期停牌越來越感擔心，並已採取更強而有力的政策，對待停牌股票的除牌問題。
她補充說，這將讓港交所的做法與其它主要市場更加接軌，交易所將繼續進行這方面的研究，如有必要，將針對任何有關上市法規的提議向市場徵求意見。
香港《明報》引述以立投資董事總經理林少陽表示，即使股份正在停牌，目前機構投資者亦可在場外完成交易，因此新的退出機制絕對能進一步保障大眾利益。他續指，當公司有重大事項公佈而需時作準備時，短暫停牌是需要的，故建議新機制要具靈活性，如設下半年限期，待限期過後才會觸發機制。目的讓投資者確切了解情况後，才作出決定。
港交所發言人回覆時稱，去年曾檢討長期停牌公司事宜，認為需要在現行《上市規則》下採取更有效的除牌政策，以維護本港市場聲譽。而更有效的除牌政策，可讓劣質公司有秩序地離開市場，亦對其他違規公司起阻嚇作用，又指如有需要，會建議修改《上市規則》等。
聯交所昨發公告指，中金再生(0773-HK)因未就不適合上市事項補救，將於明(4)日起除牌。
圖片來源：香港文匯報『新聞來源／鉅亨網 ?F1F3B9C878081800
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